低通胀指物价水平持续保持较低增速的经济现象，通常以年通货膨胀率2%-3%或更低为判断标准。部分经济学家认为物价年上涨率低于2.5%即属于低通胀 。
该现象表现为价格总水平在较高基数上的低涨幅，而非绝对值下降，如2012年浙江CPI同比1.2%即被视为低通胀 。低通胀可能加剧经济脆弱性，导致失业率上升并削弱央行应对危机的能力 ，其最严重的后果之一是可能导致消费者、生产者和投资者预期的恶性循环 。低通胀环境下实际利率上行会抑制投资与消费，如中国2021年后实际贷款利率处于历史相对高点 。其成因包括需求放缓、大宗商品价格回落及技术进步降低成本 。
全球低通胀现象始于21世纪初，中国加入世贸组织后国际贸易结构变化加速了这一趋势 。2014年欧元区通胀率降至0.7%，创欧元流通后新低；2024年中国CPI同比仅0.2%，推动2025年政府工作报告将通胀目标下调至2% 。美联储在2025年结束低通胀低利率时代，重新调整货币政策框架以应对经济结构变化 。截至2025年12月，欧元区通胀率已降至2.0%，核心通胀率为2.3%，保持在欧洲央行设定的2%目标附近，有分析人士认为2026年欧盟经济或进入低通胀、低增长的“两低”模式 。
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